香港立法会通过稳定币监管草案 券商密集研判2500亿美元市场新机遇

【数据聚焦】本周三（5月29日）至周四，包括中信证券、招商证券在内的13家头部券商突然集中召开稳定币主题电话会议，这一现象级研讨热潮直接推动相关概念股异动——连连数字单日暴涨45%，雄帝科技两日最大涨幅达44%。

政策破冰催生市场热度

——这场资本狂欢的导火索清晰可循——香港立法会5月28日正式通过的《稳定币条例草案》成为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架。根据香港特区政府驻沪办公示信息，该法案要求所有面向零售投资者的稳定币发行必须持牌经营，预计年内生效实施。

东吴证券最新研报披露，2024年全球稳定币转账量已突破【27.6万亿美元】，这一数字超过Visa和万事达交易总量。值得注意的是，美国《GENIUS法案》近期在参议院取得进展，叠加Circle公司启动6.24亿美元IPO计划，形成国际政策共振效应。

金融基建重构进行时

胜利证券陈辰向记者揭示行业底层逻辑：稳定币与RWA（现实资产代币化）构成价值闭环，前者作为"货币锚"解决支付结算，后者作为"资产锚"实现股票债券等传统金融工具上链。这种新型金融基础设施正在冲击两个领域：

1. 跨境支付市场：华西证券测算显示，稳定币手续费仅为传统银行系统1/10，在东南亚等新兴市场已开始替代法币发放薪酬
2. 国际清算体系：人民币稳定币可绕过SWIFT系统，中信建投认为这或将成为货币国际化新路径

概念股狂欢背后的冷思考

尽管二级市场闻风而动，但业内人士提醒需警惕短期炒作风险。目前A股涉及稳定币业务的上市公司多为支付技术提供商，真正具备发行资质的持牌机构尚未浮出水面。国盛证券计算机团队强调，香港监管细则落地后，首批牌照发放情况才是行业发展的关键观测点。

——这个2500亿美元规模的市场正站在合规化拐点——据陈辰透露，头部稳定币发行商下半年将在香港开展业务，届时传统金融机构与加密原生企业的竞合关系将迎来实质性检验。对于普通投资者而言，在监管框架明确前，更需关注技术应用场景的真实落地进展而非概念炒作。

【延伸阅读】记者检索发现，目前内地关于稳定币的学术研究仍处早期阶段，清华大学金融科技研究院5月发布的《数字货币蓝皮书》中，仅用3页篇幅讨论稳定币监管，这或许解释了为何主流机构研报覆盖率明显不足。