本周三披露的美元稳定币立法草案显示，美国政府正试图通过区块链技术重构财政货币权力格局。从汉武帝的"白金三品"到纳粹德国的默福券，历史反复证明当政权试图绕过传统货币体系融资时，往往预示着深层次的财政危机。美国国债规模本周已突破【36.2万亿美元】临界点，年利息支出相当于墨西哥全年GDP总量。
——这可能是美联储111年历史中最危险的时刻——根据1913年《联邦储备法》建立的货币防火墙正在被新技术瓦解。特朗普团队提出的"国债抵押稳定币"方案，本质上建立了"财政部发债→私人机构铸币→市场兑换美元"的闭环通道。值得注意的是，该机制下每发行1亿美元稳定币，理论上可迫使美联储被动释放等值流动性。
【2024财年前5个月】美国财政赤字同比扩大23%，传统融资渠道面临两党博弈与全球去美元化的双重挤压。美元稳定币法案创造性地将债务证券化过程迁移至区块链：1枚USDT类稳定币背后是1美元国债抵押，而国债认购者从主权基金变成了加密货币投资者。更具突破性的是，这套系统使财政部获得类似央行的基础货币创造能力。
白宫近期明确反对美联储主导的CBDC项目，转而支持私营稳定币的举动引发学界警惕。剑桥大学数字货币研究中心模拟显示，若法案通过，财政部理论上可通过稳定币体系释放【2.9万亿美元】流动性而不经过美联储资产负债表。这标志着自1971年布雷顿体系崩溃后，美元信用锚定物可能再次发生本质变化。
值得关注的是，包括贝莱德在内的3家华尔街机构已开始测试国债背书稳定币的跨境结算。当被问及这是否会动摇美元霸权时，前IMF首席经济学家拉古拉姆·拉詹向本报表示："问题不在于技术形式，而在于谁最终掌控货币乘数——现在这个开关可能从联储大楼移到了财政部地下室。"
——截至发稿时，比特币价格突破67000美元，创俄乌冲突以来新高——
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